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Real Estate Market 153 FCB BALANCE DE RIESGOS Un análisis de la dirección de análisis económico y finan- ciero de Banco Base afirmó que la coyuntura actual indica que el balance de riesgos para la actividad económica se mantiene sesgado a la baja en un contexto de elevada incertidumbre, tanto interna como externa, entre los que se destacan: • La implementación de políticas públicas y su efecto sobre la confianza de los inversionistas, particularmente aquellas relacionadas con el sector energético. • El riesgo latente de un recorte en la calificación credi- ticia de Pemex y México, lo cual incrementaría el costo de financiamiento para ambos. • Las implicaciones de los factores anteriores sobre las finan- zas públicas, principalmente sobre los ingresos tributarios. • Las implicaciones de los factores anteriores sobre la inversión extranjera de cartera en México; misma que de darse un recorte en la calificación crediticia, podría generar una salida moderada de capitales, que ocasiona- ría un desbalance en el interior de la economía. • La disminución de la demanda externa ante una desaceleración de la economía de Estados Unidos. • Un posible mandato dual para el Banco de México, que podría poner en riesgo que la inflación regrese a su objetivo. • La aplicación de políticas económicas no ortodoxas, que generan mayor incertidumbre. • Adicionalmente, no se puede descartar el surgi- miento de nuevas amenazas por parte de Estados Unidos a México ante el inicio de su ciclo electoral, ya que en 2020 se llevarán a cabo elecciones presi- denciales en ese país. En este mismo sentido, en BX+ prevén “que la incertidumbre se extenderá en el 2S19, lo que afec- taría a la confianza, la inversión, la generación de empleos e, incluso, la política monetaria y el acceso al financiamiento. Consideramos posible el surgimiento de nuevas amenazas por parte de Estados Unidos en materia comercial, incluso si se ratifica el T-MEC, ante el inicio de las campañas electorales en ese país; además, un menor ritmo de crecimiento en Estados Unidos y las disputas que sostiene con otros países podrían alterar la demanda externa. Por otro lado, es probable que, internamente, la falta de claridad en la política económica, la lenta ejecución del gasto público y el riesgo de una baja en la calificación del soberano y/o Pemex, exijan una política monetaria restrictiva que, en conjunto, desaliente adicionalmente a la inver- sión”, concluyeron. La SHCP presentó medidas de apoyo a la economía nacional. E conom í a