Before & after lockdown

148 || Real Estate Market E C O N O M Í A porque las tasas de interés no se irán a las nuevas y tampoco se anticipan in- flaciones elevadas a pesar de la caída del Producto Interno Bruto. Ambos especialistas coincidieron en que al no haber una crisis financiera, el balance para las personas y las empresas no será tan grave como en otras crisis. En efecto, el tipo de cambio experi- menta mucha volatilidad, pero no hay riesgo de que se vaya a niveles de 30 o 40 pesos, mucho menos que la inflación re- punte violentamente o las tasas de inte- rés despeguen. Al contrario, hasta mayo, mostraron una tendencia a la baja. Otra gran diferencia respecto a cri- sis anteriores es que la banca está muy sólida, bien capitalizada. No hay que olvidar que derivado del llamado ‘error de diciembre’ de 1994, hubo una grave crisis que propició la quiebra del sis- tema bancario. Al respecto, Eduardo Osuna, vicepresidente de la Asociación de Bancos de México (ABM) y director general de BBVA México, comentó que la banca es parte de la solución y asegu- ró que el gran reto al que se enfrentará el gremio no es la falta de liquidez, sino el cómo apoyar a los clientes para que puedan refinanciarse. Lo fundamental, afirmó, es que la cultura de pago preva- lezca en el país. Todos estos elementos son positi- vos y, de tener una política fiscal con- tracíclica, deberían favorecer una recu- peración rápida de la economía. GOLPES IRREVERSIBLES EN CONTRA DE LA INVERSIÓN Un gran problema para la recupera- ción es la inversión, la cual ya venía desde 2018 en plena caída. Después de que el go- bierno federal canceló las rondas petroleras, el Nuevo Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México en Texcoco (NAIM), la cervecera de Constellation Brands y ante el reciente paro a la inversión en energía eólica y solar −afectando más de 6 mil millones de dólares en inver- siones−, pone en duda la aplicación del Estado de Derecho en México, por lo que la confianza de los empresarios para invertir, tanto nacionales como in- ternacionales, se desplomó. Esto será el gran talón de Aquiles para que el país se recupere rápidamen- te después del desplome de 2020. En este sentido, BBVA opinó que el prolongado menoscabo de la confian- za, por las cuestionables decisiones que ponen en duda el proceso de toma de decisiones del gobierno, implica un equilibrio de menores niveles de inver- sión en el mediano y largo plazo. ¿QUÉ TAN RÁPIDA SERÁ LA RECUPERACIÓN? Una discusión permanente entre analis- tas es cómo será la recuperación: En for- ma de V, es decir, muy rápida; en forma de U, donde la recuperación no es tan rá- pida en el tiempo; en forma de L, donde la recuperación es muy lenta; o incluso en forma de W, donde el riesgo de un rebrote de infecciones por Covid-19 pro- picie que la recuperación económica se interrumpa y se tenga una recaída. La visión de Luis Foncerrada es que la recuperación no será rápida, no en forma de V, sino más bien en forma de U. Lo que está sujeto a los tiempos en que se puedan restablecer las activida- des económicas y reducir el tiempo del aislamiento. Su pronóstico para 2021 es de un repunte de 4 por ciento. Carlos Serrano opina que, debido a la magnitud de la caída, habrá una reac- ción inmediata de la economía; aunque al final la recuperación será lenta res- pecto a muchos países. “Anticipamos una recuperación del PIB en 2021, con un crecimiento de 2.9 por ciento” Por otro lado, Gabriela Siller prevé que México tardará entre seis y 11 años en regresar al valor del PIB que tenía antes de la llegada de la pandemia del nuevo Coronavirus. Esto solo será po- sible si el país logra una expansión eco- nómica de por lo menos 1.9 por ciento en 2021 y de 2.0 por ciento en los años subsecuentes, por la ausencia de una política fiscal expansiva, lo que también dependerá de las pérdidas de empleos, la quiebra de empresas, de la recuperación de la confianza del consumidor y las compañías. Si la capacidad de consumo no es apoyada por el gobierno, el desplome de la demanda y la caída del PIB serán mucho mayor.