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Real Estate Market 99 T he global real estate climate continues to be im- pacted by the sovereign debt and economic crisis in Europe, slowing growth in emerging markets such as China and India and a sluggish but continuing recovery in the US. The consequence of these events is a reduced universe of investment opportunities and a large amount of capital chasing “good deals”. In the US this has translated into strong capital flows into Class-A product in 24-hour cities, creating downward pressure on cap rates and declining yields in those markets. This global shortage of opportunities has created a growing interest in Latin America where continued po- litical and social stability combined with large amounts of natural resources and a young population supports a positive outlook. However, despite positive economic develop- ments and promising growth and stability, many Latin American countries are too small to attract global insti- tutional capital. The investment of time and resources required to learn and enter some of these smaller countries is too high given the size, profile, and availability of investment opportuni- ties in those markets. This leaves two primary markets for investment in Latin America and a small number of potential contend- ers where selected opportunities are attractive. E l clima global del mercado inmobiliario continúa im- pactado negativamente por la deuda de los estados y la crisis económica en Europa, haciendo más mode- rado el crecimiento en mercados emergentes como China e India, con una lenta pero continua recuperación en E.U. La consecuencia de estos eventos es un universo redu- cido en oportunidades de inversión y una gran suma de capital usado en perseguir “buenos negocios”. En los Estados Unidos, esto se traduce en una fuerte corriente de capital que fluye hacia un producto de Clase A en ciudades grandes, creando una presión de arriba hacia abajo en cap rates y declinando frutos en esos mercados. Esta carencia global de oportunidades ha creado un crecimiento de interés hacia América Latina, donde la con- tinua estabilidad política y social, combinada con grandes cantidades de recursos naturales y población joven apoya las perspectivas de un resultado positivo. Sin embargo, pese a un dispositivo económico en de- sarrollo, prometedor en crecimiento y estabilidad, muchos países en América Latina son demasiado pequeños como para atraer capital institucional global. La inversión de tiempo y recursos que requieren los grandes capitales para aprender e ingresar en estos peque- ños países son muy elevados, debido a su tamaño, perfil y disponibilidad en oportunidad en esos mercados. Esto deja dos mercados primarios para la inversión en América Latina y un número reducido de contrincantes potenciales donde oportunidades selectas son atractivas. Changshu Xilaile, China. E n C on C r E to