Fibras

Real Estate Market 36 T e n d e n c i a s LANZAMIENTO ESPERADO El comportamiento que han mostrado las FIBRAS en el mer- cado representa una seductora opción para los inversionistas mexicanos y extranjeros. Pero en 2004 esta realidad, que los analistas ahora observan y destacan en sus reportes, aún estaba por demostrarse. Es en ese año cuando el gobierno de Vicente Fox introdujo en la reforma a la Ley del Impuesto Sobre la Renta (LISR) las reglas del tratamiento fiscal de las FIBRAS, con el objetivo de fortalecer las inversiones en bienes raíces. Luego de algunos cambios a las reglas que se llevaron a cabo en 2006 y 2007, las autoridades de la BMV declara- ron que el marco legal para las FIBRAS estaba completo. Sin embargo, la falta de claridad en algunas de ellas ge- neró un panorama de incertidumbre ante este instrumen- to, según detalla en un análisis el Centro de Capacitación, Investigación y Estadística (CCIE) de la Asociación Mexicana de Profesionales Inmobiliarios. Algunos de estos obstáculos tenían que ver con que exis- tían problemas en el tratamiento fiscal, ya que las FIBRAS generaban una doble tributación tanto en el fideicomiso como con la emisión de Certificados Bursátiles Fiduciarios Inmobiliarios (CBFI). No existía una transparencia fiscal y el fideicomiso con los tenedores de los certificados tenían que hacer pagos provisionales de manera mensual. Todo esto fue corregido en los artículos 223 y 224 de la LISR. LONG-AWAITED LAUNCH By now, FIBRAS have been demonstrated to be an at- tractive and promising investment alternative for Mex- ican and foreign investors. However, in 2004, that was not clear at all. That year the first law that created the first legal form for FIBRAs was issued by the admin- istration of president Vicente Fox in order to stimulate investment in real estate. The rules of FIBRAS fiscal treatment were made with the objetive to reinforce the investments in real estate. After some of the rules were adjusted in 2006-2007, the Mexican Stock Exchange declared that the regula- tion for FIBRAS was ready. However, many of the rules were not clear enough and created uncertainty for the instrument, according to an analysis of the Capaciting Center of Research (CCIE, in spanish), of the Mexican Association of Real Estate Professionals. Some of the problems aroused when they found that FIBRAS created a double tax as income was taxed both in the shares certificate and in the trust fund side with taxes being turned in on a monthly basis.Also, no fiscal trans- parency existed in the trust fund and the shareholders had to make provisional installements.This was corrected later in the articles 223-224 of the Income Tax Law. Miyana, México, DF.