Fibras

Real Estate Market 95 F IBRAS are trusts organized inMexico to acquire, devel- op and/or construct real estate as well as rights to receive rental revenues. Of the five existing FIBRAS in Mexico, four of them have issued their CBFIs both in Mexico and abroad. Offerings abroad aim to diversify the investor base and not to depend exclusively on the Mexican market. The FIBRAS, as any other public company, have to comply with each and all of the applicable obligations for securities’ issuers in the Mexican Stock Exchange. The Ministry of Finance and Public Credit, the National Banking and Securities Commission, and the Tax Administration Services have played an important role in the development of the market for FIBRAs despite a legal framework that still needs to evolve. As the market grows, big- ger challenges will present because of the complexity of the transactions, the possible conflicts as well as the necessity to extend the FIBRAS to real estate assets that generate different incomes to the sales. FIBRAS can be of a general or specific nature. Currently there are two FIBRAS that specialize in indus- trial real estate; other two specialize in Hotels and one in the retail sector and other assets. FIBRAS are expected, eventhough dedicated to specialized sectors, to have dis- tinctive elements ones from the others that will allow in- vestors not only to choose the sector that they want to in- vest in but also the type of administration that the FIBRA will have and also whether the FIBRA has the ability to develop new projects. FIBRAS have been successful attracting investment from pension funds (Administradoras de Fondos para el Retiro, “Afores”), from other institutional investors, as well as from national and foreign individuals. With the proceeds of the public offerings most FIBRAS have been acquiring properties and, in some cases, have used the pro- ceeds for development or completion of other properties. F IBRAS son fideicomisos dedicados a la adquisición, de- sarrollo y/o construcción de inmuebles para darlos en arrendamiento así como de derechos a percibir rentas. De las cinco FIBRAS existentes en México, cuatro de ellas han colocado sus CBFI tanto en México como en el extranjero. Las colocaciones en el extranjero se hacen con el objeto de diversificar mercados de inversionistas y no depender exclusivamente de inversionistas mexicanos. Las FIBRAS, como cualquier otra empresa pública, deben cumplir con todas las obligaciones aplicables a las emisoras de valores en la BMV. La SHCP, la CNBV y el SAT han jugado un papel muy importante en el desarrollo del merca- do de FIBRAS a pesar de que el marco legal no es idóneo. Conforme crece el mercado, se presentarán mayores retos por la complejidad de las operaciones, los posibles conflic- tos así como la necesidad de hacer extensivo el tratamiento de FIBRAS a activos inmobiliarios que producen ingresos distintos a las ventas. Las FIBRAS pueden tener un carácter especializado o general. Actualmente, hay dos FIBRAS especializadas en in- muebles industriales, otras dos en hotelería y una en centros comerciales y otro tipo de activos. Cada vez se espera que las FIBRAS, aunque estén dedicados a sectores especializados tengan elementos distintivos unas de otras que le permitan a los inversionistas no sólo escoger el sector en el que pre- tenden invertir sino el tipo de administración que tendrá la FIBRA y, en su caso, si cuenta con capacidad para desarro- llar nuevos proyectos. Las FIBRAS han logrado atraer la inversión de fondos administrados por las Afores, otros inversionistas institucio- nales así como de personas físicas nacionales y extranjeras. Con el producto líquido de la colocación de las FIBRAS la mayoría se ha dedicado a adquirir inmuebles existentes y, en algunos casos, han destinado recursos al desarrollo o conclusión de otros inmuebles. E n C on C r E to