Polanco

pense lo suficiente con recortes de gastos o aumentos de impuestos. También propuso abordar la co- rrupción, las ineficiencias del sector público y reducir ciertas transferen- cias federales. Sin embargo, Fitch agregó que las perspectivas de ahorro de tales iniciativas siguen sin estar claras, y la secuencia de expandir el gasto so- cial versus las medidas de ahorros de costos, será importante para garanti- zar que los superávit primarios del sector público permanezcan intactos. La carga de la deuda del gobier- no general de México disminuyó en 2017 después de haber aumentado durante varios años y prevén los analistas de la calificadora una tra- yectoria de disminución gradual a condición de que se mantengan los superávit primarios. ponsable, continuando con el proce- so de consolidación de las finanzas públicas —sin necesidad de aumen- tar los impuestos ni la deuda—, así como respetar la autonomía de Banxico. En dicho mensaje también comentó que se revisarán los con- tratos en materia de energía asigna- dos para evitar la corrupción”. Asimismo, agregaron que se man- tienen sus perspectivas macroeconó- micas para 2018 y 2019. Continúan anticipando una tasa de crecimiento del PIB de alrededor de 2.5% para 2018 y de 1.8% para 2019, ésta últi- ma principalmente influenciada por la disminución significativa del gasto público, así como la conjugación del término de la inversión en proyectos del sector privado, con el efecto de la incertidumbre electoral, observa- da cada primer año de gobierno des- de 1995. “Por su parte, mantenemos nuestra expectativa de inflación en 4.3% para fin de este año y de 3.5% para finales de 2019. Adicionalmente, esperamos que Banxico mantenga la tasa de referencia sin cambios en 7.75% en los próximos 18 meses”. Mariana Ramírez, de BX+ afirmó que después del resultado electoral no han hecho ningún cambio en sus pronósticos, ni de 2018 ni de 2019. “No tenemos todavía argumentos para poder decir que se dé algún cambio importante. Estamos muy atentos a la velocidad de la ejecución de las propuestas de campaña. Tiene sentido: lo mejor que hay que hacer, o bueno, lo que nosotros estamos ha- ciendo, es estar esperando a ver qué sucede”, concluyó. Plantea que la forma de equilibrar la disciplina fiscal con el gasto social creciente en el presupuesto 2019, po- dría ser un importante indicador tem- prano en la dirección de la política de su administración. Asimismo, conside- ra que la composición de su gabinete económico será otra señal temprana de cómo manejará las prioridades de la política económica y fiscal. Fitch confirmó las calificaciones soberanas de México BBB + con una perspectiva estable a marzo de 2018. “Notamos que las calificaciones de México podrían verse negativamente afectadas por el debilitamiento de la consistencia y credibilidad del marco de política macroeconómica y/o el debilitamiento de las reformas estruc- turales en el proceso de implementa- ción, un aumento de la tendencia en la carga de la deuda del gobierno y el deterioro de los vínculos económicos, comerciales y financieros del país con los Estados Unidos, lo que reduce la inversión doméstica y las perspecti- vas de crecimiento”. Fundamentos sólidos En Banorte sus analistas consideran que “se mantendrán fundamentos macroeconómicos. En nuestra opi- nión, el nuevo gobierno liderado por López Obrador mantendrá la solidez de los fundamentos macro- económicos de nuestro país. En este sentido, en su mensaje como virtual ganador de la Presidencia de la República, AMLO declaró que mantendrá una política fiscal res- CALIFICACIONES CREDITICIAS DE MÉXICO Rating Fitch Standard & Poor’s Moody’s BBB+ BBB+ A3 Grado de inversión/ especulativo Inversión Inversión Inversión Perspectiva Estable Estable Estable Último cambio de rating y/o perspectiva 3-ago-17 18-dic-17 11-abr-18 Real Estate Market 131 E conom í a