El dólar muestra pocos cambios en la sesión, ante señales mixtas respecto a las negociaciones entre Estados Unidos e Irán para reabrir el estrecho de Ormuz. Por un lado, el ministro de Defensa de Pakistán, Khawaja Asif, señaló que ambos países se encuentran cerca de alcanzar algún tipo de acuerdo y que las condiciones parecen favorecer un escenario de paz, mientras que las negociaciones entre Irán y Omán para permitir nuevamente el tránsito marítimo por el estrecho se encontrarían en una etapa avanzada. Estas declaraciones provocaron una reducción momentánea en los precios del petróleo, al disminuir parcialmente las preocupaciones sobre una interrupción prolongada del suministro energético.

Sin embargo, persisten importantes riesgos de una nueva escalada, luego de que el presidente Donald Trump endureciera su postura frente a Irán al exigir compensaciones por las muertes y daños relacionados con el conflicto, mientras que Teherán mantiene sus propias condiciones para reabrir el estrecho. Asimismo, se reportaron nuevos incidentes con embarcaciones en el Golfo de Omán y el Mar Rojo, lo que mantiene elevada la incertidumbre sobre la seguridad del transporte marítimo.

Bajo este contexto, las materias primas de energía inician la sesión con resultados mixtos:

- El petróleo WTI inicia la sesión cotizando en 82.49 dólares por barril, con un avance de 0.44%. Esta es su cuarta sesión al hilo con ganancias, acumulando un aumento de 9.56% en ese periodo. Con respecto al 27 de febrero, esta materia prima suma un incremento de 22.96 por ciento.

- El Brent empieza la sesión cotizando en 87.93 dólares por barril, con un avance de 0.24%. Así, este commodity hila cinco jornadas al alza, sumando un incremento de 10.80% en ese periodo. Frente a su nivel previo al inicio de la guerra, el Brent suma un avance de 21.32 por ciento.

- El gas natural en Europa cotiza en 58.94 euros por MWh, con un descenso de 3.06%. Esto obedece a una corrección a la baja, luego de que ayer ganó 9.46%, su mayor avance diario desde el 19 de marzo. Desde que comenzó la guerra, el precio del gas natural en Europa ha subido 84.41 por ciento.

- El gas natural en Estados Unidos comienza la sesión cotizando en 2.79 dólares por millón de BTU, con un retroceso de 0.18%. Así, esta materia prima está cortando una racha de dos sesiones seguidas al alza. Frente a su nivel previo al inicio de la guerra, esta materia prima mantiene un rezago de 2.45 por ciento.

Por su parte, en la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas hoy son: el won surcoreano con 0.32%, el peso chileno con 0.32%, el shekel israelí con 0.25%, el real brasileño con 0.20% y el peso argentino con 0.18%. Las divisas más depreciadas hoy son: la rupia de Indonesia con 0.44%, el dólar taiwanés con 0.22%, la rupia india con 0.15%, el peso colombiano con 0.11% y la lira turca con 0.09 por ciento.

El won es la divisa más apreciada en la sesión debido a que el subgobernador del Banco de Corea, Ryoo Sangdai, señaló que probablemente será necesario subir la tasa de interés para contener las presiones inflacionarias. Si bien destacó que la reciente estabilización del won y la caída del índice Kospi otorgan cierto margen de maniobra a los integrantes del banco central, consideró que estos factores tendrán un peso menor frente a la evolución de la inflación subyacente, el crecimiento económico y los riesgos para la estabilidad financiera. Actualmente, la tasa de referencia se ubica en 2.75%, después del incremento de 25 puntos base realizado en julio, el primero desde inicios de 2023.

Ryoo señaló que, aunque la inflación no debería aumentar con la misma intensidad observada después de la invasión rusa a Ucrania, podría permanecer por encima del objetivo de 2% durante un periodo prolongado, debido a que el fuerte crecimiento del sector de semiconductores está impulsando los salarios y el consumo interno. La inflación general se ubicó en 2.8% en julio, mientras que la subyacente aumentó a 2.6%. Además, la economía creció 0.6% durante el segundo trimestre, por encima de lo esperado, y las exportaciones ajustadas por días laborales aumentaron cerca de 70% anual en julio.

Cn lo que respecta a noticias relevantes, el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, señaló que Washington está dispuesto a “hacer lo que sea necesario” para apoyar al yen, aunque la capacidad de las autoridades estadunidenses para intervenir directamente en el mercado cambiario es limitada. Las declaraciones se producen después de que el yen se depreciara hasta 159.39 por dólar, borrando el 47.8% de las ganancias obtenidas tras la intervención conjunta de Japón y Estados Unidos del 31 de julio. Si bien el Tesoro cuenta con el Exchange Stabilization Fund, cuyos recursos son inferiores a 220 mil millones de dólares, Japón habría utilizado alrededor de 53 mil millones de dólares en una sola jornada durante la intervención previa, lo que evidencia la magnitud de los recursos que podrían ser necesarios para contrarrestar de manera sostenida la presión sobre la moneda.

En este contexto, la intervención cambiaria enfrenta importantes limitaciones para modificar la tendencia del yen, debido a que persisten los factores fundamentales detrás de su debilidad, particularmente el diferencial de tasas de interés con Estados Unidos, las preocupaciones sobre la posición fiscal de Japón y el incremento de los precios de la energía. Actualmente, la tasa de referencia del Banco de Japón se ubica en 1%, frente a un rango de 3.5%-3.75% en Estados Unidos. Por ello, aunque las autoridades podrían volver a intervenir si el yen supera el nivel de 160 por dólar, los mercados consideran que una recuperación sostenida de la moneda requeriría una acción más contundente, como un incremento de tasa por parte del Banco de Japón.

Asimismo, Bessent ha señalado que la Reserva Federal podría apoyar mediante el FIMA Repo Facility, mecanismo que permitiría a Japón intercambiar parte de sus reservas de bonos del Tesoro estadunidense por liquidez en dólares. Sin embargo, hasta ahora no hay evidencia de que Japón haya utilizado esta herramienta. En este contexto, la atención se mantiene sobre la capacidad y disposición de las autoridades de Japón y Estados Unidos para intervenir nuevamente, particularmente ante la menor liquidez que podría registrarse durante el feriado japonés, cuando una intervención podría generar un mayor impacto sobre el mercado.

Muestra el mercado de capitales ganancias entre los principales índices bursátiles a nivel global, con la excepción del Hang Seng de Hong Kong que cayó 1.10% y del CSI 300 de Shanghái que mostró una pérdida de 0.81%. El Nikkei japonés se mantuvo cerrado debido al Día de la Montaña. En Europa, el STOXX 600 registra una ganancia de 0.23%, ligando 7 sesiones al alza. El DAX alemán muestra un avance de 0.28%, el CAC 40 francés avanza 0.05% y el FTSE 100 de Londres gana 0.19%. En Estados Unidos, el Dow Jones registra una ganancia de 0.16%, el Nasdaq Composite avanza 0.36% y el S&P 500 gana 0.18 por ciento.

Parte de las ganancias en la sesión se deben a que Nvidia anunció una alianza con importantes firmas de inversión para movilizar hasta 500 mil millones de dólares en financiamiento destinado a infraestructura de inteligencia artificial, incluyendo centros de datos y capacidad de cómputo. El acuerdo involucra a Apollo, Blackstone, BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs y KKR, que crearán vehículos de financiamiento para que los principales clientes de Nvidia puedan acceder a recursos para adquirir capacidad de procesamiento. Los primeros acuerdos podrían llegar al mercado en los próximos meses y estarían principalmente estructurados mediante deuda, utilizando la capacidad de cómputo como garantía.

El anuncio refleja la magnitud de las necesidades de capital asociadas con el auge de la inteligencia artificial, en un momento en que las inversiones en centros de datos, chips y generación eléctrica requieren cada vez mayores recursos. Nvidia señaló que el financiamiento será provisto por terceros, mientras que la compañía podría aportar hasta 25% del financiamiento de algunas operaciones. El objetivo es facilitar el acceso a capital para sus principales clientes y acelerar la construcción de infraestructura necesaria para atender la creciente demanda de servicios de IA.

Respecto a México, el Indicador Mensual de la Actividad Industrial (IMAI) mostró un crecimiento mensual de 0.36% en junio, tras la contracción de 0.77% observada en mayo. Al interior, la mayoría de los sectores registraron crecimiento mensual: minería (1.25%), servicios básicos (1.09%) y construcción (3.47%), con excepción de las manufacturas, que retrocedieron 0.59 por ciento.

Al interior, los subsectores que registraron mayor crecimiento fueron: otras industrias manufactureras (4.81%), curtido y acabado de cuero y piel (1.66%), industrias metálicas básicas (1.57%), fabricación de productos derivados del petróleo y del carbón (1.32%) y fabricación de accesorios, aparatos eléctricos y equipo de generación de energía eléctrica (1.26%). En contraste, los subsectores con mayores caídas mensuales fueron: fabricación de insumos textiles (-5.15%), fabricación de productos a base de minerales no metálicos (-5.14%), fabricación de equipo de transporte (-3.74%), fabricación de productos textiles, excepto prendas de vestir (-3.07%) y fabricación de prendas de vestir (-2.64%).

A tasa anual (en comparación con junio del 2025), la actividad industrial mostró un crecimiento de 0.73%, tras un crecimiento de 0.05% el mes previo. Al interior, los sectores de la actividad industrial que registraron crecimiento anual fueron: minería (6.90%), servicios básicos (0.64%) y construcción (3.63%); mientras que las manufacturas registraron una caída anual de 1.10%. Destaca que la manufactura acumula con esto 12 meses consecutivos de caídas anuales. El deterioro de la manufactura sigue siendo el principal riesgo para el desempeño de la actividad industrial, pues representa cerca del 66% del total y 20.3% del PIB de México.

De los 21 subsectores manufactureros, 17 registraron caídas a tasa anual en junio. Al interior, los subsectores que registraron las caídas anuales más significativas fueron:

• Fabricación de accesorios, aparatos eléctricos y equipo de generación de energía eléctrica, cayendo 7.88% anual y retrocediendo durante 7 meses consecutivos.
• Fabricación de insumos textiles, cayendo 7.57% anual y retrocediendo durante 18 meses consecutivos.
• Fabricación de muebles, colchones y persianas, cayendo 6.44% anual y retrocediendo durante 5 meses consecutivos.
• Fabricación de productos textiles, excepto prendas de vestir, cayendo 4.86% anual y retrocediendo durante 10 meses consecutivos.

Y en cuanto a subsectores con mayor relevancia en la manufactura destacan las caídas de:

• Fabricación de equipo de transporte, con un retroceso anual de 4.39%, cayendo durante 19 meses consecutivos.
• Productos metálicos, con un retroceso anual de 1.88%, cayendo durante 16 meses consecutivos.

En los primeros seis meses del año, la actividad industrial acumuló una contracción de 0.01%, de acuerdo con series ajustadas por estacionalidad. A pesar de que la caída es menor en comparación con la de 1.02% en los primeros seis meses del 2025, es el segundo año consecutivo que ocurre, lo que evidencia el deterioro prolongado de la actividad industrial en México. En cuanto a sectores, el crecimiento acumulado se concentra en: minería (3.71%) y construcción (2.01%). Por su parte, se observan contracciones en: servicios básicos (-0.08%) y manufacturas (-1.18%).

Destaca que la caída acumulada en la manufactura en los primeros seis meses del 2026 (-1.18%) solo ha sido mayor en los siguientes años: 2020 (-14.74%), 2009 (-14.22%), 2002 (-5.23%) y 1995 (-4.35%).

Aunque la actividad industrial registró un avance mensual en junio, impulsado por la construcción y la minería, el panorama de fondo continúa débil. La manufactura, componente de mayor peso, hiló doce meses consecutivos de caídas anuales y en el acumulado del año se mantiene en terreno negativo. Este débil desempeño sigue siendo una señal negativa para el crecimiento económico, debido a: 1) la imposición de aranceles sectoriales a las importaciones en Estados Unidos, que afecta principalmente a la industria automotriz y a la siderúrgica, y 2) la falta de inversión en México, ante el deterioro percibido en el estado de derecho, la menor confianza empresarial y la incertidumbre sobre el futuro de la relación comercial con Estados Unidos.

Por su parte, se publicaron las cifras del Registro Administrativo de la Industria Automotriz de Vehículos Pesados correspondientes a julio de 2026. Durante ese mes, se vendieron 3,043 vehículos pesados al menudeo, lo que representa una caída anual de 9.89%, sumando 18 contracciones en los últimos 19 meses. En cuanto a las ventas al mayoreo, se vendieron 2,590 unidades, mostrando un crecimiento anual de 19.08%, sumando cinco meses al alza luego de una racha de 14 meses consecutivos de contracción. No obstante, esto se debe a una baja base de comparación, pues en julio del año pasado las ventas al mayoreo cayeron 60.11% anual. Con esto, en los primeros siete meses del año se registra una disminución de 20.12% en ventas al menudeo y un crecimiento de 5.14% al mayoreo, en comparación con el mismo periodo del año anterior.

A su vez, la producción de vehículos pesados fue de 14,675 unidades en julio, mostrando un crecimiento anual de 51.79%. El fuerte crecimiento se debe a una baja base de comparación, pues en julio del año pasado, la producción cayó 55.07% anual. Con esto, se registra apenas el tercer avance en los últimos 14 meses. Así, en el acumulado de enero a julio, la producción cayó 6.12% anual. En unidades, de enero a julio se produjo la menor cantidad para un periodo igual desde 2020.

Finalmente, en julio se exportaron 13,117 unidades, creciendo 66.73% respecto al mismo mes de 2025. Esto se debe a una baja base de comparación, pues en julio del año pasado, las exportaciones cayeron 51.64%. De hecho, comparando con la producción de julio de 2024, las exportaciones registran una caída de 19.36%. En el acumulado del año, las exportaciones fueron de 71,377 unidades, cayendo 6.10% anual y siendo la menor cantidad exportada para un periodo igual desde 2020.

Respecto al destino de las exportaciones de julio, el 92.90% se dirigió a Estados Unidos, el 4.68% a Canadá y el 1.86% a Colombia. Cabe notar que la participación de Estados Unidos como destino de exportaciones bajó desde el 94.64% de julio del año pasado. Destaca que las exportaciones hacia Estados Unidos muestran un crecimiento de 63.68% anual, sumando solo dos avances en los últimos 14 meses. Así, en el acumulado del año, se exportaron un total de 65,983 unidades a Estados Unidos, disminuyendo 8.49% anual y siendo la menor cantidad exportada para un periodo igual desde 2020. Cabe recordar que el 1 de noviembre entraron en vigor los aranceles impuestos por Donald Trump a vehículos pesados.

Durante la sesión se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.11 y 17.29 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años disminuye 2.6 puntos base a 4.6802 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.54% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.1550 a 1 mes, 17.3714 a 6 meses y 17.6215 pesos por dólar a un año.