Las presiones al alza para el tipo de cambio siguen determinadas por una combinación de factores, destacando 1) el desmantelamiento de posturas de carry trade ante la expectativa de un menor diferencial de tasas de interés entre México y Estados Unidos, 2) la posibilidad de que el dólar se vuelva a fortalecer si la Reserva Federal vuelve a subir su tasa de interés antes de que termine el año o envía un mensaje restrictivo en su anuncio del siguiente miércoles 28 de octubre, 3) mayor aversión al riesgo sobre México ante el deterioro estructural de la economía, a pesar de que en el corto plazo el PIB muestra un repunte, 4) mayor riesgo en relación con otras economías latinoamericanas que ofrecen mejores oportunidades para realizar operaciones de carry.
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más apreciadas hoy son: el rublo ruso con 1.31%, el yen japonés con 0.27%, el dólar canadiense con 0.26%, el dólar neozelandés con 0.21%, el shekel israelí con 0.16% y el dólar australiano con 0.11%. Las divisas más depreciadas hoy son: el zloty polaco con 0.52%, el rand sudafricano con 0.48%, la corona checa con 0.32%, el florín húngaro con 0.30%, el franco suizo con 0.23% y el peso mexicano con 0.23 por ciento.
Cabe agregar que el dólar inicia la sesión con un retroceso de 0.01% de acuerdo con el índice ponderado del dólar. El comportamiento lateral del índice es señal de cautela previo a la serie de anuncios de política monetaria relevantes programados para la siguiente semana, entre los que destacan: Chile y Nueva Zelanda el 27 de octubre, Canadá y Estados Unidos el 28 de octubre, Eurozona, Japón y Ucrania el 29 de octubre y Colombia el 30 de octubre.
Esta mañana, las tasas de rendimiento de los instrumentos del Tesoro muestran presiones al alza, ante una corrección a la caída observada durante la sesión del jueves, cuando se elevó su demanda ante un aumento de la aversión al riesgo a nivel global.
• El rendimiento de las notas del Tesoro a 5 años sube 4 puntos base en la sesión, ubicándose alrededor de 4.81%, luego de que ayer tocó un mínimo de 4.7446%, su menor nivel desde el 11 de septiembre.
• El rendimiento de las notas del Tesoro a 10 años aumenta 3 puntos base, ubicándose alrededor de 4.99%, tras alcanzar un mínimo de 4.9362% en la sesión de ayer, su menor nivel desde el 23 de septiembre.
• El rendimiento de los bonos del Tesoro a 20 años sube 3 puntos base, ubicándose en 5.35% pero tocando un mínimo de 5.3133%, no visto desde el 23 de septiembre.
• Finalmente, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años sube 2 puntos base, ubicándose alrededor de 5.30% pero tocando un mínimo de 5.2740%, no visto desde el 22 de septiembre.
Es importante señalar que persisten las presiones al alza sobre los precios de energía, debido a la guerra en Medio Oriente. Durante octubre, los ataques de Irán contra buques petroleros que intentan cruzar el estrecho de Ormuz se han mantenido, mientras que el grupo hutí continúa sus ataques contra Arabia Saudita.
• El petróleo WTI inicia la sesión cotizando en 101.23 dólares por barril, con un avance de 1.77% e hilando dos jornadas de ganancias.
• El Brent comienza la sesión cotizando en 114.93 dólares por barril, con un aumento de 1.56%, su tercera jornada consecutiva al alza.
• El gas natural en Europa empieza la sesión cotizando en 92.88 euros por MWh, con un incremento de 3.15%. Así, esta materia prima ha registrado ganancias en cinco de las últimas seis jornadas. Desde que empezó la guerra, el precio del gas natural ha subido 186.19 por ciento.
El mercado de capitales muestra pérdidas moderadas a nivel global, ante la caída en las emisoras del sector tecnológico. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró una pérdida de 0.34%, cayendo en 4 de las últimas 5 sesiones y cerrando en su menor nivel desde el 30 de julio. En Europa, se observan pérdidas, ante la publicación de resultados trimestrales por debajo de las expectativas. Destaca la caída de 15.08% en las acciones de Kering SA, grupo de lujo propietario de marcas como Gucci, luego de reportar una disminución anual de 6% en sus ingresos, superior a la contracción de 3.3% anticipada por el mercado, afectados principalmente por las bajas ventas en China. Por su parte, las acciones de Volvo AB retroceden 23.63%, después de que los pedidos provenientes de China cayeran 40% durante el trimestre. Además, la compañía anunció planes para recortar 2,500 puestos de trabajo. Estos resultados generan nerviosismo entre los inversionistas sobre el desempeño de las empresas europeas en el mercado chino, ante señales de debilidad en la demanda que podrían afectar sus ingresos y perspectivas de crecimiento.
Con lo anterior, el STOXX 600 registra una caída de 0.64%, el DAX alemán muestra una pérdida de 0.93%, el CAC 40 francés cae 0.77% y el FTSE 100 de Londres pierde 0.58%. En Estados Unidos, el Dow Jones registra una pérdida de 0.89%, el Nasdaq Composite pierde 0.33% y el S&P 500 cae 0.46 por ciento.
En cuanto a indicadores económicos, en México el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) en agosto registró un crecimiento mensual de 0.56%, el cual fue mayor al crecimiento de 0.47% estimado por el Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE). A tasa anual, el IGAE mostró un crecimiento de 3.50% en agosto, su mayor avance desde septiembre de 2023, acelerándose desde el crecimiento de 3.41% registrado en julio. Asumiendo que la actividad económica creció en septiembre 0.09% como indica el IOAE, en el tercer trimestre el PIB mostraría un crecimiento trimestral de 1.09%, tras registrar un crecimiento de 1.42% en el segundo trimestre.
Al interior, en agosto las actividades primarias crecieron 3.45% mensual. Por su parte, las actividades secundarias crecieron 0.61% mensual. Al interior de las actividades secundarias, se observó un crecimiento mensual de los servicios básicos (generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y gas al consumidor final) de 1.21% y de la manufactura de 1.24%, avanzando por segundo mes consecutivo y registrando su mayor crecimiento mensual desde febrero de 2025. En contraste, la minería se contrajo 1.57% y la construcción mostró pocos cambios, al retroceder 0.03% mensual. Por su parte, las actividades terciarias, que incluyen comercio y servicios, crecieron 0.16% mensual, desacelerándose desde el crecimiento de 1.21% en julio. Al interior, las actividades con mayor crecimiento mensual fueron: otros servicios (2.65%), servicios financieros y de seguros (1.42%), información en medios masivos (1.00%), servicios de salud y asistencia social (0.76%) y servicios de alojamiento temporal y preparación de alimentos (0.46%). Por otro lado, las mayores caídas fueron en: servicios de esparcimiento, culturales y deportivos (-3.32%), actividades legislativas (-1.77%), servicios profesionales (-1.25%), transportes, correos y almacenamiento (-0.28%) y servicios de apoyo a negocios (-0.09%).
En el acumulado del año (enero - agosto), las actividades primarias muestran un crecimiento anual de 1.03%, mientras que las actividades secundarias un crecimiento de 0.84%. El crecimiento de las actividades secundarias en lo que va del año ha sido impulsado principalmente por la minería (2.97%) y la construcción (3.47%), con los servicios básicos mostrando un avance moderado (0.24%). Cabe recordar que la minería ha encontrado impulso en incrementos en precios de metales en los mercados internacionales de materias primas, mientras que la construcción en el año ha sido impulsada por un mayor gasto público en infraestructura. En contraste con lo anterior, en el acumulado del año la manufactura todavía muestra un rezago moderado de 0.21% respecto al mismo periodo del año pasado, aunque debido a la recuperación más reciente, es probable que en los próximos meses las cifras acumuladas comiencen a mostrar crecimiento anual de la manufactura a tasas moderadas. Finalmente, las actividades terciarias acumulan un crecimiento de 2.25%, impulsadas por el comercio al por mayor (8.05%), servicios de salud y asistencia social (3.52%), actividades legislativas (3.43%), servicios financieros y de seguros (2.18%) y otros servicios (2.09%). Por otro lado, los únicos subsectores que muestran contracción en el acumulado del año son: servicios de alojamiento temporal y preparación de alimentos (-2.62%), servicios de apoyo a negocios (-1.16%) y servicios profesionales (-1.07%).
La Encuesta Nacional de Empresas Constructoras (ENEC) de agosto de 2026 mostró que el valor de la producción creció ligeramente 0.01% mensual, sumando 11 meses de avances. A tasa anual, el valor de la producción creció 10.57%, acelerándose por cuarto mes consecutivo y siendo el mayor incremento anual desde marzo de 2024. Cabe recordar que, en agosto del año pasado, el valor de la producción cayó 18.77%. Al interior, los sectores que registraron crecimientos mensuales fueron: 1) transporte y urbanización (7.68%) y 2) petróleo y petroquímica (6.87%). Por el contrario, los sectores que mostraron contracción mensual en agosto fueron: 1) electricidad y telecomunicaciones (-8.81%), 2) agua, riego y saneamiento (-6.68%), 3) otras construcciones (-3.46%) y 4) edificación (-2.01%). En el acumulado de enero a agosto, el valor de la producción creció 4.19%, luego de que en el mismo periodo del año pasado mostró una contracción de 17.20% anual.
Por sector contratante, el valor de producción de obras elaboradas por contratistas del sector público creció en agosto 46.32% anual, sumando ocho meses de incrementos luego de una racha de 20 meses consecutivos de contracciones. Así, en el acumulado de enero a agosto, la construcción del sector público mostró un avance de 25.18% anual, contrastando con la caída de 42.20% del mismo periodo del año pasado. Por su parte, el valor de producción de contratistas del sector privado cayó 3.06% anual, acumulando caídas en 12 de los últimos 14 meses. De esta forma, en el acumulado de enero a agosto, la construcción del sector privado cayó 4.02% anual, siendo la primera caída para un periodo igual desde 2021, lo que es consistente con el deterioro de la inversión del sector privado.
En la sesión se espera que el tipo de cambio cotice entre 18.62 y 18.82 pesos por dólar.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años aumenta 3 puntos base, ubicándose alrededor de 4.99 por ciento.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.31% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.7778 a 1 mes, 18.9622 a 6 meses y 19.1923 pesos por dólar a un año.