El dólar cae tras la publicación de varios indicadores económicos en Estados Unidos. Destaca el índice de precios del consumo personal (PCE deflator), el dato preferido para monitorear la inflación por parte de la Reserva Federal, que mostró un incremento mensual de 0.40% en abril, en línea con la expectativa del mercado y desacelerándose desde lo observado en marzo (0.66%). A tasa anual, se ubicó en 3.77%, acelerándose por segundo mes consecutivo y ubicándose en su mayor nivel desde mayo del 2023. Por otro lado, el índice subyacente mostró una inflación mensual de 0.24%, ubicándose ligeramente por debajo de la expectativa del mercado de 0.30% y siendo la menor inflación mensual desde noviembre del año pasado. Sin embargo, a tasa anual, la inflación subyacente se aceleró por segundo mes al hilo a 3.29%, la mayor desde noviembre del 2023.
Respecto al ingreso disponible, mostró un crecimiento nominal de 0.00% mensual en abril, muy por debajo de la expectativa del mercado de 0.42 por ciento. En términos reales, mostró una contracción de 0.48% mensual, la más profunda desde mayo del 2025, llevándolo a tasa anual a -1.10%, su mayor caída desde noviembre del 2022. Sin embargo, el consumo personal real mostró un crecimiento de 0.11% mensual y 2.10% anual.
Por su parte, el aumento en el consumo personal real en abril, a pesar de la caída en el ingreso real, se debió a la disminución de 17.96% en los ahorros, siendo la mayor contracción desde marzo del 2022. Con esto, la tasa de ahorro disminuyó de 3.2% a 2.6%, la menor desde junio del 2022.
A su vez, se revisaron las cifras del PIB del primer trimestre de Estados Unidos, mostrando un crecimiento trimestral anualizado de 1.62%, muy por debajo de la estimación inicial de 1.99% y de la expectativa del mercado que esperaba un crecimiento de 2.03 por ciento. La revisión a la baja se dio por todos los componentes, con la excepción de las exportaciones netas que pasaron de contribuir -1.30 puntos porcentuales (pp) a -1.25, debido a un mayor crecimiento en las exportaciones de 13.12% trimestral anualizado, mientras que el crecimiento de las importaciones se revisó a la baja a 21.10 por ciento.
Mientras, el consumo privado registró un crecimiento trimestral anualizado de 1.40%, por debajo del dato previo de 1.59%, llevándolo a contribuir con 0.95 pp del crecimiento económico, bajando desde la contribución preliminar de 1.08 pp. Asimismo, la inversión fija bruta pasó de un crecimiento trimestral anualizado de 8.70% a 6.96%, debido a una baja de los inventarios, que pasaron de contribuir 0.40 pp a solamente 0.08 pp. Finalmente, el gasto de gobierno también se revisó ligeramente a la baja, pasando de un crecimiento trimestral anualizado de 4.38% a 4.36 por ciento.
Y a pesar de la revisión a la baja en el PIB, se mantiene la expectativa de un crecimiento de 2.0% para el 2026, pues el Mundial de futbol se espera incentive el crecimiento del consumo.
Cabe destacar que el dólar alcanzó un máximo no visto desde el 8 de abril, luego de que Estados Unidos atacara objetivos militares iraníes por segunda ocasión en la semana. De acuerdo con reportes, fuerzas estadunidenses derribaron drones iraníes y atacaron una plataforma de lanzamiento cerca del estrecho de Ormuz, mientras que Irán respondió atacando la base militar estadunidense desde donde habrían salido las operaciones. Asimismo, Kuwait informó que activó sus sistemas de defensa aérea tras detectar amenazas con misiles y drones, lo que incrementó la percepción de riesgo sobre una posible escalada regional.
Lo anterior ocurre en un contexto de elevada incertidumbre sobre las negociaciones entre Estados Unidos e Irán para alcanzar un acuerdo que permita reabrir el estrecho de Ormuz, paso estratégico por donde previo a la guerra, transitaba cerca de una quinta parte del suministro mundial de petróleo y gas natural licuado. En este sentido, Donald Trump señaló que “ningún país controlará Ormuz” y advirtió que, si las negociaciones fracasan, Estados Unidos podría “volver y terminar el trabajo”, aumentando las preocupaciones del mercado sobre una reanudación de las hostilidades.
Las tensiones también impulsaron nuevamente los precios de los energéticos:
El petróleo WTI inicia la sesión cotizando en 90.72 dólares por barril, con un avance de 2.30 por ciento. Esto sucede como parte de un rebote, luego de que este commodity perdiera en cinco de las últimas seis sesiones. Con respecto al 27 de febrero, el WTI acumula un incremento de 36.97 por ciento.
Por su parte, el Brent comienza la sesión cotizando en 96.14 dólares por barril, con una ganancia de 1.96 por ciento. Esta materia prima muestra una corrección al alza luego de haber perdido en cinco de las últimas siete sesiones y de que ayer tocara un mínimo de 94.13 dólares por barril, su menor nivel desde el 22 de abril. En este contexto, el Brent acumula un aumento de 34.34% con respecto al inicio de la guerra.
Mientras, el gas natural en Europa empieza la sesión cotizando en 48.15 euros por MWh, con un incremento de 3.74 por ciento. Este commodity también muestra un rebote, tras haber caído en cinco de las últimas seis sesiones y haber tocado un mínimo de 44.79 euros por MWh ayer, su menor nivel desde el 11 de mayo. A pesar de esto, su precio se mantiene elevado, pues con respecto al 27 de febrero aún suma un avance de 54.51 por ciento.
Y el gas natural en Estados Unidos inicia la sesión cotizando en 3.06 dólares por millón de BTU, con un retroceso de 1.07%, su tercera contracción en las últimas cuatro sesiones. A diferencia de los demás commodities, el gas en Estados Unidos muestra un rezago de 8.09% frente a su nivel previo al comienzo de la guerra.
En cuanto a otros indicadores económicos, las órdenes de bienes duraderos en Estados Unidos mostraron un incremento mensual de 25.47 mil millones de dólares o 7.95% en abril, muy por encima de la expectativa del mercado que esperaba un crecimiento de 4.03 por ciento. Con lo anterior, en lo que va del año (ene-abr), las órdenes se ubicaron en 1,302.65 mil millones de dólares, mostrando un crecimiento anual de 8.86 por ciento. Al interior, el crecimiento estuvo impulsado por el incremento de las órdenes de equipo de transporte de 21.47% mensual o 23.13 mil millones, ubicándose en su mayor nivel desde mayo del año pasado. De hecho, excluyendo las órdenes de equipo de transporte, las órdenes de bienes duraderos habrían crecido en 2.34 mil millones o 1.10% mensual, aún por encima de la expectativa del mercado de 0.52 por ciento.
Finalmente, también se publicaron las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana terminada el 23 de mayo que se ubicaron en 215 mil, aumentando en 5 mil respecto al dato de la semana anterior y ubicándose por encima de la expectativa del mercado de 211 mil. Por otro lado, las solicitudes continuas de apoyo por desempleo se ubicaron en 1.786 millones en la semana del 16 de mayo, aumentando en 15 mil respecto a la semana anterior y ligeramente por encima de la expectativa del mercado de 1.784 millones.
Muestra el mercado de capitales pérdidas generalizadas a nivel global, ante el nerviosismo sobre los ataques en Medio Oriente. En la sesión asiática, el Nikkei japonés registró una pérdida de 0.47%, luego de alcanzar un nuevo máximo histórico durante la sesión de ayer. Por su parte, el Hang Seng de Hong Kong cayó 1.27%, sumando tres sesiones al hilo de caídas y cerrando en su menor nivel desde el 31 de marzo. En Europa, el STOXX 600 registró una caída de 0.52%, el DAX alemán muestra una pérdida de 0.45%, el CAC 40 francés cae 0.47% y el FTSE 100 de Londres pierde 0.87 por ciento. En Estados Unidos, el Dow Jones registra una pérdida de 0.17%, el Nasdaq Composite cae 0.02% y el S&P 500 pierde 0.03 por ciento.
Los metales preciosos extienden sus pérdidas. El oro empieza la sesión cotizando en 4,427 dólares por onza, con un retroceso de 0.61% y registrando su quinta caída en las últimas seis sesiones. Por su parte, la plata cotiza en 73.84 dólares por onza, con un descenso de 1.06%, su tercera contracción al hilo y tocando un mínimo de 71.80 dólares por onza, nivel no visto desde el 30 de abril.
También ayer se dio a conocer que se celebrarán otras dos rondas de conversaciones. La segunda los días 16 y 17 de junio en Washington, y la tercera en la semana del 20 de julio en Ciudad de México. Lo que se discuta acerca de las reglas de origen será relevante, pues se ha hablado que podrían endurecerse para el sector automotriz y podrían imponerse a otros sectores, como el de equipo de cómputo. De ocurrir, la imposición de nuevas reglas de origen podría causar un grave golpe a las exportaciones mexicanas, pues desde el 2025 el crecimiento de las exportaciones hacia Estados Unidos se ha concentrado en equipo de cómputo, sector para el que no hay reglas de origen y además se cobran bajos aranceles en Estados Unidos.
Con lo que respecta a indicadores económicos en México, el INEGI publicó las cifras de la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE) correspondientes a abril. Los resultados muestran que, en abril, la población ocupada creció en 448 mil personas respecto al mes anterior, situándose en 60.60 millones de personas, mientras que la población desocupada (o desempleada) aumentó en 32 mil personas en series originales, con un total de 1.53 millones de personas desempleadas. Esto ocasionó que la Población Económicamente Activa (PEA) creciera en 480 mil personas, para alcanzar un total de 62.13 millones de personas. Con esto, la tasa de desempleo nacional cayó de 2.83% en marzo a 2.57% en abril de acuerdo con cifras desestacionalizadas, su nivel más bajo desde octubre de 2024. Según series originales, la tasa de desempleo nacional creció de 2.42% en marzo a 2.46% en abril. El crecimiento mensual de la población ocupada se debió, principalmente, a un incremento de 447,538 personas en la informalidad y a un crecimiento de 608 personas en la formalidad.
En cuanto a la Población No Económicamente Activa (PNEA), que es la población que no realizó actividades económicas y no buscó trabajo, registró una caída de 653 mil personas, situándose en 42.93 millones. La población disponible, que consiste en el grupo de personas que no buscaron trabajo, pero sí tienen la intención de trabajar, cayó en 63 mil personas para ubicarse en 4.73 millones de personas. Si estas personas fueran incluidas en el cálculo de la tasa de desempleo, la tasa de desempleo extendida se ubicaría en 9.36% en abril. Por otro lado, la población no disponible, conformada por la población que no busca empleo ni está disponible para trabajar, ya sea porque alguna situación se los impide o simplemente no tienen el deseo de hacerlo, mostró una disminución de 590 mil personas respecto al mes previo, alcanzando en abril un total de 38.20 millones de personas.
La tasa de informalidad creció respecto al mes de marzo, pasando de 54.85% a 55.18% en abril, con un total de 33.44 millones de personas en el empleo informal. La tasa de subocupación, que es el porcentaje de la población ocupada que desea y está disponible para trabajar más horas, aumentó de 6.72% a 7.10% en abril, con un total de 4.30 millones de personas subocupadas.
Al compararlo con el mismo mes de 2025, se observa que, al interior de la PEA, la población ocupada muestra un crecimiento anual de 1.18%, mientras que la población desocupada registró una caída de 2.23%. Por su parte, en la PNEA, la población disponible muestra una disminución anual de 3.83% y la población no disponible un aumento de 2.86%, hilando 18 meses consecutivos de crecimientos anuales. Por sector de actividad económica, la población ocupada en el sector primario muestra una caída anual de 1.58%, mientras que en las actividades secundarias se observa un crecimiento de 4.03 por ciento. Al interior de las actividades secundarias destaca un crecimiento de 11.78% en la construcción, mientras que la industria extractiva registró una caída de 14.30% y la manufactura un aumento de 1.09%. En las actividades terciarias, la población ocupada muestra un crecimiento anual de 0.58 por ciento.
Por condición de formalidad, la población ocupada en la formalidad registra un crecimiento anual de 0.04%, en tanto que la población informal registró un crecimiento anual de 2.12 por ciento. Con esto, el empleo informal registra trece meses consecutivos de crecimiento anual. Estos datos muestran que el mercado laboral de México sigue mostrando un deterioro, consistente con el estancamiento económico.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años disminuye 0.2 puntos base a 4.48 por ciento.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.62% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.4110 a 1 mes, 17.6349 a 6 meses y 17.9131 pesos por dólar a un año.