El avance del dólar se debe a:
- Hoy por la mañana, Donald Trump publicó un mensaje en su red social en el que advirtió que Estados Unidos realizará ataques “muy fuertes” contra Irán durante la noche, asegurando además que buscará tomar control de infraestructura petrolera iraní, incluyendo la isla de Kharg, uno de los principales puntos de exportación de crudo del país. Por su parte, en una entrevista, confirmó que habrá más bombardeos esta noche y que serán “más grandes”. El tono agresivo del mensaje, junto con sus declaraciones, incrementaron la aversión al riesgo en los mercados financieros globales.
El mercado teme que una intensificación de las hostilidades pueda derivar en interrupciones más severas en el estrecho de Ormuz, una ruta clave para el comercio energético global, lo que podría provocar un fuerte repunte en los precios internacionales del petróleo.
- La publicación de la inflación al productor en Estados Unidos, la cual se ubicó en una tasa mensual de 1.06% en mayo, muy por encima de la expectativa del mercado de 0.66%. Cabe resaltar que el dato de abril fue revisado a la baja de 1.38% a 1.06%. A pesar de esta revisión, a tasa anual la inflación al productor se ubicó en 6.46% en mayo, acelerándose por cuarto mes consecutivo, siendo la mayor inflación desde noviembre del 2022 y ubicándose por encima de la expectativa del mercado de 6.35 por ciento.
La elevada inflación mensual se debió principalmente al componente de energía, que registró una inflación de 10.70%, incluso por encima de lo observado en marzo (10.40%) y siendo la mayor desde agosto del 2023. Con esto, la inflación anual al productor de energía se ubicó en 36.60%, la más alta desde junio del 2022.
Asimismo, la inflación al productor de bienes excluyendo alimentos, energéticos y servicios de comercio, componente similar a la inflación subyacente, se ubicó en 0.85% mensual, muy por encima de la expectativa del mercado de 0.43% y siendo la mayor inflación mensual desde marzo del 2022. A tasa anual, este componente se ubicó en 5.10%, acelerándose por quinto mes consecutivo y alcanzando su mayor nivel desde octubre del 2022.
Y al interior del componente subyacente destacaron las mercancías, particularmente sensible a los aranceles, que mostraron una inflación mensual de 0.76%, la mayor desde abril del 2022. Con esto, en términos anuales alcanzó 5.12%, la más alta desde febrero del 2023. Esto contrasta fuertemente con lo observado en el índice de precios al consumidor, donde las mercancías registraron una inflación mensual negativa. Lo anterior sugiere que los aranceles continúan generando presiones sobre la economía estadunidense, aunque hasta ahora una parte importante de esos costos está siendo absorbida por los productores.
Por otro lado, la inflación de servicios se ubicó en 0.33% mensual, desacelerándose de forma importante respecto al 0.73% observado en abril. A tasa anual, los servicios mostraron una inflación de 4.88%, moderándose desde el 4.98% del mes previo. Finalmente, la inflación del sector construcción se ubicó en 0.15% mensual y 3.53% anual, desacelerándose ligeramente respecto al 3.54% observado en abril.
La elevada inflación al productor genera nerviosismo en el mercado ante el riesgo de que un aumento sostenido en los precios de la energía genere mayores presiones inflacionarias al consumidor a nivel global y obligue a la Reserva Federal a realizar incrementos adicionales a la tasa de interés.
Por su parte, en el mercado de materias primas se observan presiones al alza sobre los precios de energéticos tras los comentarios de Donald Trump:
- El petróleo WTI inicia la sesión cotizando en 91.23 dólares por barril, con un avance de 1.33%, sumando dos sesiones de incrementos. Con respecto al comienzo de la guerra, el WTI acumula una ganancia de 37.85 por ciento.
- El Brent comienza la sesión cotizando en 94.05 dólares por barril, con una ganancia de 1.02%, su segundo avance consecutivo. Así, el Brent suma un incremento de 32.69% con respecto a su nivel del 27 de febrero.
- El gas natural en Estados Unidos empieza la sesión cotizando en 3.22 dólares por millón de BTU, con un retroceso de 1.66%. Con esto, el gas natural pierde en cuatro de las últimas cinco sesiones. En este contexto, el gas en Estados Unidos muestra un rezago de 6.14% con respecto a su nivel del 27 de febrero.
- El gas natural en Europa cotiza en 50.57 euros por MWh, con una ganancia de 1.16%, acumulando dos sesiones de avances. El precio de esta materia prima se mantiene muy elevado, pues acumula un avance de 63.07% con respecto a su nivel previo al inicio de la guerra.
Finalmente, los metales preciosos empiezan la sesión con ganancias generalizadas. El oro cotiza en 4,080 dólares por onza, con una ganancia de 0.20% pero tocando un mínimo de 4,024 dólares por onza, su menor nivel desde el 21 de noviembre del año pasado. Por su parte, la plata cotiza en 63.51 dólares por onza, con un avance de 0.23% pero tocando un mínimo de 61.52 dólares por onza, su menor nivel desde el 23 de marzo.
Muestra el mercado de capitales ganancias generalizadas a nivel global, con la excepción del Hang Seng de Hong Kong que registró una pérdida de 0.65% y el DAX alemán que cae 0.17%. Las ganancias se deben principalmente a optimismo sobre el sector tecnológico, luego de que la empresa Oracle publicara que sus gastos de capital, que son principalmente en inversión en centros de datos, fueron de 16.5 mil millones de dólares en el trimestre, llevando a un gasto anual de 55.7 mil millones de dólares, por encima de la proyección inicial de Oracle de 50.0 mil millones de dólares. El mayor gasto en infraestructura para la IA genera optimismo en emisoras de este sector. Sin embargo, el nerviosismo sobre los acontecimientos en Medio Oriente limita las ganancias.
Durante la sesión asiática, el Nikkei japonés mostró un ligero avance de 0.06%, mientras que el Kospi surcoreano ganó 0.43%. En Europa, el STOXX 600 registra una ganancia de 0.62%, luego de 4 sesiones de caídas. El CAC 40 francés muestra un avance de 0.50% y el FTSE 100 de Londres gana 0.70%. En Estados Unidos, el Dow Jones registra un avance de 0.54%, el Nasdaq Composite gana 0.83% y el S&P 500 avanza 0.45 por ciento.
El día de hoy, en su decisión de política monetaria, el Banco Central Europeo (BCE) subió en 25 puntos base sus tres tasas de interés, tras haberlas mantenido sin cambios desde junio del 2025. Con esto, la tasa de facilidad de depósito se ubica en 2.25%, la tasa de las principales operaciones de financiación en 2.40% y la tasa de facilidad de crédito marginal en 2.65%. Esta subida responde a las presiones inflacionarias provocadas por el conflicto en Medio Oriente.
Al interior de la manufactura, los subsectores que registraron mayor crecimiento fueron: fabricación de muebles, colchones y persianas (6.04%), industria química (2.66%), fabricación de productos textiles (2.61%), equipo de transporte (2.54%) y equipo de computación (2.35%). Los subsectores con mayores caídas mensuales fueron: impresión e industrias conexas (-3.32%), insumos textiles y acabado de textiles (-2.33%), industria de la madera (-1.80%), industrias metálicas básicas (-1.46%) y fabricación de productos derivados del petróleo y del carbón (-1.20%).
Y a tasa anual (en comparación con abril del 2025), la actividad industrial mostró un rebote, creciendo 1.79%, luego de caer durante dos meses consecutivos, siendo además el mayor crecimiento anual desde noviembre del 2023. Al interior, los sectores de la actividad industrial que mostraron crecimiento anual fueron: construcción (10.25%) y minería (3.39%). Por su parte, se observaron contracciones anuales en: servicios básicos (-0.25%) y manufactura (-0.33%), acumulando 10 meses de contracciones. Es importante destacar que, debido al rebote mensual de la manufactura, la contracción anual se moderó desde el 1.54% observado el mes previo, pero fue insuficiente para observar una tasa positiva. El deterioro de la manufactura sigue siendo el principal riesgo para el desempeño de la actividad industrial, pues representa cerca del 66%, mientras que del PIB representa cerca del 20.5 por ciento.
Destaca que, de los 21 subsectores manufactureros, 18 registraron caídas a tasa anual en abril. Al interior, los subsectores de manufactura que registraron las caídas anuales más significativas fueron:
- Otras industrias manufactureras, cayendo 9.40% anual y retrocediendo por tercer mes consecutivo.
- Fabricación de insumos textiles y acabado de textiles, cayendo 8.45% y retrocediendo por 16 meses consecutivos.
- Fabricación de accesorios, aparatos eléctricos y equipo de generación de energía eléctrica, cayendo 7.71%, retrocediendo durante 5 meses consecutivos.
- Impresión e industrias conexas, cayendo 7.20% y retrocediendo durante 5 meses consecutivos.
- Industria de la madera, con un retroceso anual de 4.51%, retrocediendo durante 46 meses consecutivos.
En cuanto a subsectores con mayor relevancia en la manufactura destacan las caídas de:
- Fabricación de equipo de transporte, con un retroceso anual de 0.48%, cayendo durante 17 meses consecutivos.
- Fabricación de equipo de computación, con un retroceso anual de 1.70%, retrocediendo por tercer mes consecutivo. Resalta la caída en el subsector de fabricación de equipo de computación, pues ha sido el principal impulso al crecimiento de las exportaciones de México. El estancamiento en este sector a tasa anual puede deberse a que la capacidad de planta utilizada se encuentra cerca del 100%, lo que limita el crecimiento sostenido de la producción. Lo anterior también representa un riesgo a la baja para las exportaciones, que han estado sustentadas en el envío de equipo de cómputo a Estados Unidos.
- Industrias metálicas básicas, con un retroceso anual de 1.10 por ciento.
- Fabricación de maquinaria y equipo, con un retroceso anual de 0.66 por ciento.
En los primeros cuatro meses del año, la actividad industrial acumuló una contracción de 0.20%, de acuerdo con series ajustadas por estacionalidad. A pesar de que la caída es menor en comparación con la de 1.25% en los primeros cuatro meses del 2025, es el segundo año consecutivo que ocurre, lo que pone en evidencia el deterioro prolongado que ha mostrado la actividad industrial en México. En cuanto a subsectores, el crecimiento acumulado se concentra en: construcción (2.68%) y minería (2.86%). Por su parte, se observan contracciones en: servicios básicos (-0.10%) y manufactura (-1.40%).
Destaca que la caída acumulada en la manufactura en los primeros cuatro meses del 2026 solo ha sido mayor en los siguientes años: 1995 (-1.64%), 2002 (-5.57%), 2009 (-13.74%) y 2020 (-10.63%).
El repunte mensual de la actividad industrial en abril es una buena noticia, pero todavía insuficiente para confirmar un cambio de tendencia. Además, en el acumulado del año sigue siendo una señal negativa para el crecimiento económico, pues se confirma que continúa la debilidad, debido a: 1) la imposición de aranceles sectoriales a las importaciones en Estados Unidos, afectando principalmente a la industria automotriz y a la industria siderúrgica y 2) por la falta de inversión en México, pues se percibe un deterioro en el estado de derecho, ha bajado la confianza empresarial y hay incertidumbre respecto al futuro de la relación comercial con Estados Unidos.
Por su parte, la Encuesta de Viajeros Internacionales (EVI) para abril de 2026 mostró que entraron 8.29 millones de visitantes al país, creciendo 8.12% anual y siendo la mayor entrada de visitantes para un mes de abril desde 2018. Con esto, en el acumulado de los primeros cuatro meses del año, el número de visitantes ascendió a 34.51 millones, mostrando un crecimiento de 9.70% respecto al mismo periodo del 2025 y siendo la mayor entrada de visitantes en registro para un periodo igual.
A su vez, el gasto total de los visitantes que entraron al país alcanzó los 2.97 mil millones de dólares en abril, cayendo 2.29% anual, sumando dos meses al hilo de caídas. Con esto, el gasto promedio por visitante fue de 358.58 dólares, cayendo 9.63% anual en términos nominales, acumulando 25 meses de caídas. En términos reales, tomando en cuenta la inflación y el tipo de cambio, el gasto total en abril presentó una caída anual de 18.76%, sumando nueve meses consecutivos de disminución, mientras que el gasto medio en términos reales disminuyó 24.86% anual, con lo que acumula 12 meses al hilo de contracción. La disminución del gasto se puede deber a que el 54.00% de los visitantes son excursionistas internacionales, es decir, que entran y salen del país el mismo día, lo que impacta directamente en el gasto, pues su capacidad para gastar es significativamente menor frente a los turistas con una mayor estadía.
El día de hoy comienza la Copa Mundial de la FIFA 2026, que se celebrará de manera conjunta en México, Estados Unidos y Canadá. El torneo impulsará moderadamente el crecimiento económico de la región durante el año, principalmente a través de un mayor consumo, turismo y gasto en servicios relacionados con hospedaje, transporte, restaurantes y entretenimiento. Para México, se estima que podría aportar alrededor de 0.15 puntos porcentuales al crecimiento del PIB del 2026, favoreciendo especialmente a las ciudades sede y a sectores vinculados con el turismo y el comercio.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años disminuye 2.4 puntos base a 4.53 por ciento.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.62% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.4391 a 1 mes, 17.6559 a 6 meses y 17.9349 pesos por dólar a un año.