La estabilidad del tipo de cambio se debe a la cautela del mercado en espera del anuncio de política monetaria del Banco de México programado para las 13:00 horas. Grupo Financiero Base estima que la Junta de Gobierno mantendrá sin cambios la tasa de interés, debido al repunte más reciente registrado en la inflación al consumidor, el crecimiento económico sostenido que podría implicar la existencia de presiones de demanda agregada y la depreciación del peso, por la existencia de un efecto de traspaso a la inflación, particularmente en el componente de mercancías. En el escenario de que la tasa de interés se mantenga sin cambios, el mercado seguirá de cerca el comunicado y la guía prospectiva, para evaluar la probabilidad de recortes a la tasa de interés en los próximos meses. No obstante, en el escenario de un recorte de la tasa de interés hoy, el tipo de cambio podría subir hacia niveles cercanos a 18.80 pesos por dólar.

El dólar muestra un avance de 0.04% de acuerdo con el índice ponderado y se observa un desempeño mixto en la canasta amplia de principales cruces. Las divisas más apreciadas hoy son: la rupia de Indonesia con 0.46%, el ringgit de Malasia con 0.39%, la rupia india con 0.18%, el peso mexicano con 0.16%, el rublo ruso con 0.13% y el yuan chino con 0.10%. Las divisas más depreciadas hoy son: la corona sueca con 0.58%, el shekel israelí con 0.49%, el peso chileno con 0.37%, el won surcoreano con 0.26%, el florín húngaro con 0.26% y el real brasileño con 0.21 por ciento.

Cabe señalar que los mercados financieros globales siguen digiriendo el triunfo demócrata en las elecciones intermedias de Estados Unidos del pasado 3 de noviembre. En la Cámara de Representantes, los resultados preliminares otorgan 242 escaños a los demócratas, superando la mayoría de 218 escaños. En el Senado los demócratas han asegurado 54 escaños de un total de 100.

Perder ambas cámaras del Congreso es un evento inusual en términos históricos. Desde 1900 hasta el mandato de Joe Biden, se celebraron un total de 31 elecciones intermedias, de las cuales solo en 5 el partido del gobierno en turno perdió las dos cámaras, es decir, el 16.1% de las veces.

• En 1918 durante la presidencia de Woodrow Wilson se perdieron las dos cámaras a favor de los republicanos.
• En 1946 durante la presidencia de Harry S. Truman se perdieron las dos cámaras a favor de los republicanos.
• En 1954 durante la presidencia de Dwight Eisenhower se perdieron ambas cámaras a favor de los demócratas.
• En 1994 durante la presidencia de Bill Clinton se perdieron ambas cámaras a favor de los republicanos.
• En 2006 durante la presidencia de George W. Bush se perdieron ambas cámaras a favor de los demócratas.

Es importante notar que esto no es igual a perder el control del Congreso, que ha ocurrido en más ocasiones, pues incluye las veces que el partido de oposición ya tenía control de una cámara y obtiene control de ambas tras las elecciones intermedias. La última vez que esto ocurrió fue en el segundo periodo de Barack Obama, cuando los demócratas perdieron el Senado, quedando el Congreso bajo control republicano durante los últimos 2 años de su presidencia.

También el rechazo de las políticas republicanas fue evidente en las gubernaturas, pues en 36 estados se eligió gobernador y en 5 de estos se perdió la gubernatura en manos del Partido Republicano (Texas, Nevada, Iowa, Ohio y Georgia). Ningún estado previamente demócrata se volcó al Partido Republicano en estas elecciones.

Lo anterior tiene implicaciones a corto y largo plazo:

En el corto plazo:

• Los mercados de capitales registraron ganancias el primer día después de la elección, pues el triunfo demócrata probablemente represente un límite a las medidas arancelarias de Donald Trump. Ante esto, los próximos dos años podría darse un entorno de mayor certidumbre en materia comercial.
• En el mercado de materias primas se registraron fuertes descensos en los precios de energéticos, ante la probabilidad de que Donald Trump adopte una postura más conciliatoria con Irán en busca de moderar o poner fin a la guerra. Al cierre de la sesión del 4 de noviembre, el petróleo WTI perdió 8.29%, mientras que el Brent perdió 8.76%. Lo anterior también reduce el riesgo de presiones inflacionarias adicionales y modera la especulación sobre incrementos de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal.
• Ante la posibilidad de que Trump limite su política migratoria y de deportaciones, podría mejorar la oferta de migrantes indocumentados, lo que podría reflejarse positivamente en indicadores del mercado laboral de Estados Unidos.

En el largo plazo:

• Es probable que la revisión del T-MEC avance a un ritmo más acelerado, pero sin que desaparezcan las exigencias hacia México, por lo que un acuerdo no sería inmediato. La presión de otras facciones del Partido Republicano también podría orillar a menores aranceles o el freno en la implementación de aranceles más agresivos en los últimos dos años del mandato de Trump.
• Debido a que la administración de Trump podría enfocar sus esfuerzos en asuntos externos, ante la pérdida de poder del Partido Republicano a nivel legislativo, no se puede descartar que redoble esfuerzos en asuntos de seguridad regional, seguridad fronteriza y combate al crimen organizado.
• En el mismo sentido, en los próximos meses podrían aumentar los esfuerzos por poner fin a la guerra con Irán, ocasionando una disminución de los precios de energéticos y de los riesgos inflacionarios globales.
• El triunfo demócrata en el Congreso puede llevar a la imposición de mayor regulación en la industria de inteligencia artificial y de centros de datos. Asimismo, el triunfo en las elecciones de gobernadores representa un riesgo para el crecimiento de las exportaciones mexicanas de equipo de cómputo.

Esta mañana el mercado de capitales muestra ganancias casi generalizadas a nivel global, generadas por el optimismo de los resultados de las elecciones en Estados Unidos del martes. En la sesión asiática, el Hang Seng de Hong Kong mostró un fuerte avance de 3.67%, el mayor desde febrero del 2025, ante la caída de los precios de los energéticos durante la sesión americana. Por su parte, el CSI 300 de Shanghái registró una ganancia de 0.29 por ciento.

A su vez, en Europa, el STOXX 600 registra una ganancia de 0.55%, el DAX alemán muestra un avance de 0.42%, el CAC 40 francés gana 0.83% y el FTSE 100 de Londres muestra un avance de 0.66%. En Estados Unidos, el Dow Jones registra una ganancia de 0.60% y el S&P 500 avanza ligeramente 0.06%. Por otro lado, el Nasdaq Composite cae 0.89%, ante el temor de que los demócratas limiten el avance de las construcciones de centros de datos, perjudicando a las emisoras del sector tecnológico.

Las materias primas de energía comienzan la sesión con ganancias, mostrando una ligera corrección al alza tras haber caído con el resultado de las elecciones.

- El petróleo WTI inicia la sesión cotizando en 89.48 dólares por barril, con un avance del 1.54%. Esto ocurre luego de que en las primeras tres jornadas de la semana el WTI cayera 15.37 por ciento.

- El Brent comienza la sesión cotizando en 96.83 dólares por barril, con un alza del 2.34%, tras acumular un descenso del 19.56% en las primeras tres jornadas de la semana.

- El gas natural en Europa cotiza en 89.49 euros por MWh, con una ganancia del 1.60%. Este commodity muestra un rebote, luego de que acumulara un retroceso del 15.26% en las primeras tres jornadas de la semana.

A la par, los metales preciosos comienzan la sesión con ganancias generalizadas, ante una mayor demanda de activos refugio derivada de un mercado cauteloso ante el resultado electoral en Estados Unidos. El oro cotiza en 4,119 dólares por onza, con un avance del 1.44%. La plata cotiza en 52.55 dólares por onza, con un incremento del 0.63%. Así, ambos metales hilan dos jornadas de ganancias.

Respecto a indicadores económicos, en México se publicó el Indicador Mensual de Consumo Privado en el Mercado Interior, mostrando en agosto de 2026 un avance de 0.55% mensual, el mayor desde marzo, de acuerdo con cifras ajustadas por estacionalidad. Al interior, el avance estuvo impulsado por el consumo de bienes de origen nacional que aumentó 0.73% mensual, luego de dos meses consecutivos de contracción. Asimismo, el consumo de servicios nacionales creció 0.39% mensual y suma cuatro meses al hilo de avances. Por su parte, el consumo de bienes importados mostró una ligera contracción de 0.01% mensual, acumulando caídas en cuatro de los últimos cinco meses.

Con respecto a agosto de 2025, el consumo privado mostró un crecimiento de 1.40%, acelerándose del 1.27% del mes anterior. Al interior, destaca que el consumo de bienes nacionales registró un incremento de 1.15% anual, su menor avance desde abril. El consumo de servicios nacionales aumentó 1.03% anual, hilando tres meses al alza. Por su parte, el consumo de bienes importados mostró un crecimiento de 0.73%, el menor desde mayo de 2025.

Por su parte, en el acumulado de los primeros ocho meses del año, el consumo privado mostró un crecimiento anual de 2.00%, contrastando con la caída de 0.02% en el mismo periodo del año pasado, pero ubicándose por debajo del crecimiento de los primeros ocho meses de 2021 (9.65%), 2022 (4.97%), 2023 (8.35%) y 2024 (4.13%). Al interior, destaca que el consumo de bienes importados creció 7.34% en el acumulado, luego de una caída de 2.51% en el mismo periodo del año pasado. Por su parte, el consumo de bienes nacionales creció 0.47%, mientras que el consumo de servicios nacionales aumentó 0.42% en el acumulado, el menor incremento para un mismo periodo desde 2020.

Cabe mencionar que el dato de consumo se ubicó por encima del estimado de 0.42% del Indicador Oportuno del Consumo Privado (IOCP). Además, el dato de julio fue revisado al alza y pasó de un avance de 0.01% a un crecimiento de 0.15%. Por lo anterior, para que se materialice la contracción en el tercer trimestre del año que anticipaba el IOCP de 0.07% trimestral, el consumo tendría que mostrar una caída de 0.71% mensual en septiembre, mayor a la estimación de 0.07% del IOCP.

A pesar del crecimiento en el mes, persisten factores en México que pueden limitar el consumo, como el deterioro en el mercado laboral, la debilidad en el flujo de las remesas y la caída en la confianza del consumidor.

De hecho, el indicador de confianza del consumidor al mes de octubre de 2026 se ubicó en 44.97 puntos, retrocediendo 0.11 puntos respecto al mes anterior, su segunda caída consecutiva, con lo que se ubicó en su menor nivel desde junio (43.94 puntos). En su comparación anual, la confianza del consumidor cayó 0.60 puntos, acumulando 22 meses consecutivos de caídas, algo que no ocurría desde el periodo entre enero de 2007 y diciembre de 2009, cuando se observaron disminuciones anuales durante 36 meses consecutivos. Al interior:

• El componente que responde a la pregunta sobre la situación económica de los miembros del hogar en este momento en comparación con hace 12 meses, mostró una caída de 0.09 puntos mensual para ubicarse en 51.83 puntos, su segundo retroceso consecutivo. En su comparación anual cayó 0.26 puntos, luego de 3 aumentos consecutivos.
• El componente que responde a la pregunta sobre la situación económica de los miembros del hogar dentro de 12 meses en comparación con la actual, avanzó 0.48 puntos mensual para ubicarse en 58.19 puntos, tras el retroceso de septiembre. En su comparación anual subió 0.20 puntos, su tercer aumento anual en los 10 meses que van del año.
• El componente que responde a la pregunta sobre la situación económica del país en comparación con hace 12 meses, mostró una caída mensual de 0.47 puntos para ubicarse en 38.47 puntos, su menor nivel desde junio (37.55 puntos). A su vez, comparando con el mismo mes de 2025, cayó 1.98 puntos y acumula 23 meses de caídas anuales, algo que no ocurría desde el periodo entre diciembre de 2006 y enero de 2010, cuando retrocedió durante 38 meses consecutivos.
• El componente que responde a la pregunta sobre la situación económica del país dentro de 12 meses en comparación con la actual, retrocedió 0.45 puntos mensual a 44.28 puntos, su menor nivel desde junio (43.81 puntos). En la comparación anual muestra una caída de 2.08 puntos, sumando 22 meses a la baja, algo que no ocurría desde el periodo entre julio de 2015 y junio de 2017, cuando cayó durante 24 meses consecutivos.
• Finalmente, respondiendo a la pregunta sobre las posibilidades actuales de adquirir bienes duraderos, el indicador aumentó 0.31 puntos mensual para ubicarse en 32.42 puntos, tras el retroceso de septiembre. En la comparación anual avanzó 1.23 puntos, su segundo aumento consecutivo y el mayor desde septiembre de 2025 (+1.67 puntos).

Y en cuanto a los indicadores complementarios, siete de los diez avanzaron en el mes. Destacan las posibilidades actuales de ahorrar (+2.92 puntos), con su mayor alza mensual desde noviembre de 2023, que la llevó a su mayor nivel desde mayo de 2025. En contraste, las posibilidades actuales de comprar ropa, zapatos y alimentos registraron la caída más pronunciada (-1.35 puntos), la mayor desde junio de 2025. En su comparación anual destaca la situación del empleo en el país (-2.58 puntos), que acumula 23 meses a la baja, su racha más larga desde el periodo entre junio de 2007 y noviembre de 2009 (30 meses), así como las condiciones esperadas para ahorrar (-0.99 puntos), con 13 meses de caídas.

Por otro lado, la inversión fija bruta registró en agosto una contracción mensual de 1.77%, luego de avanzar por dos meses consecutivos, de acuerdo con series ajustadas por estacionalidad. Por componente, la inversión en construcción mostró un crecimiento mensual casi nulo de 0.02%, ante un retroceso de 0.02% de la construcción residencial, lo que se compensó parcialmente con un crecimiento de 0.31% de la construcción no residencial.

En contraste, la inversión en maquinaria y equipo registró un desempeño negativo en el mes, con una contracción mensual de 3.53%. Esta caída se debió al componente de maquinaria y equipo importado, que se contrajo 5.84% mensual, mientras que la inversión en maquinaria y equipo nacional avanzó 0.47%, sumando cuatro meses consecutivos de crecimiento mensual, reflejando una recuperación de este rubro en meses recientes.

A tasa anual, la inversión fija bruta creció 6.09%, hilando cinco meses consecutivos de crecimiento, tras una racha de 19 meses consecutivos de caídas. Por componente, la inversión en construcción creció 7.93% anual, con la inversión en construcción residencial avanzando 8.62% y en construcción no residencial creciendo 6.24%. Por su parte, la inversión en maquinaria y equipo creció 3.64% anual, sumando también cinco meses consecutivos de crecimiento, impulsado por la inversión en maquinaria y equipo importado con un crecimiento de 6.78%, mientras que la inversión en maquinaria y equipo de origen nacional mostró una contracción anual de 0.53%, sumando 21 meses de caídas. A pesar de la contracción de este último componente, se trata de su menor caída desde noviembre del 2024, cuando la inversión en maquinaria y equipo nacional creció 5.75%. Es importante mencionar que, al interior, este componente estuvo impulsado por la inversión en otros bienes de origen nacional, que creció 1.71% anual, poniendo fin a una racha de 14 meses de caídas.

Durante los primeros ocho meses del 2026, la inversión fija bruta acumula un crecimiento de 2.20% de acuerdo con cifras ajustadas por estacionalidad, tras registrar un retroceso de 7.10% en el mismo periodo del 2025, por lo que el fuerte crecimiento este año se debe en gran medida a un efecto de baja base de comparación. A pesar de que ya se observa un cambio de tendencia al alza, impulsado por la construcción del sector público y la inversión de maquinaria y equipo del sector privado, los flujos de inversión todavía se ubican por debajo de los observados en 2024. Al interior, la inversión en construcción acumula en el año un avance de 4.56%, impulsado por la construcción residencial que avanza 4.51% y la no residencial con 4.69%. Por su parte, la inversión en maquinaria y equipo sigue mostrando un rezago, acumulando una contracción de 0.52%. Al interior, destaca que la inversión en maquinaria y equipo importado acumula un crecimiento de 3.51%, mientras que la de origen nacional acumula todavía una caída de 6.75%, solo superada en periodos iguales de 1995 (-36.03%), 2009 (-30.42%), 2020 (-20.08%) y 2025 (-8.45%).

Las cifras originales permiten separar la inversión fija del sector privado y del sector público. De acuerdo con series originales, la inversión fija bruta total aumentó 5.67% anual en agosto. Por componente, la inversión privada registró un crecimiento de 4.76%, sumando tres meses consecutivos de crecimiento, mientras que la pública creció 11.12%, acelerándose respecto al crecimiento de 9.67% del mes previo. Al interior, la inversión en construcción creció 7.59% anual en agosto, en donde la privada creció 6.06% y la pública se aceleró de 11.79% a 15.51%. Por su parte, la inversión en maquinaria y equipo registró un crecimiento de 3.48% anual, con la privada avanzando 3.33% y la pública 4.60%. Cabe notar que suman tres meses consecutivos de crecimiento anual de la inversión en maquinaria y equipo del sector privado, algo que no ocurría desde noviembre del 2023. Lo anterior confirma que en el tercer trimestre la recuperación de la inversión fija bruta dejó de concentrarse en construcción del sector público, pues ganó impulso la inversión en maquinaria y equipo del sector privado. Esto se ha visto reflejado en el crecimiento de las actividades terciarias, en donde el comercio al por mayor acumuló hasta agosto un crecimiento de 7.05% anual, impulsado por las compras de maquinaria y equipo agropecuario (9.41% acumulado), maquinaria y equipo para la industria (6.05%), maquinaria y equipo para servicios y actividades comerciales (14.34%) y mobiliario y equipo de cómputo y otra maquinaria y equipo de uso general (10.99%).

En el acumulado del año, las cifras originales de inversión fija bruta en maquinaria y equipo siguen mostrando una contracción de 0.48%, con la inversión en maquinaria y equipo del sector privado cayendo 1.16%, lo cual se debe al desempeño débil observado en la primera mitad del año. No obstante, de continuar la recuperación hacia el cierre del año, es probable que en el acumulado del 2026 la inversión en maquinaria y equipo del sector privado registre un avance respecto al 2025.

Durante la sesión se espera que el tipo de cambio cotice entre 18.53 y 18.73 pesos por dólar.

Mercado de Dinero y Deuda

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años baja 1.9 puntos base, ubicándose alrededor de 4.91%.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.86% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.6190 a 1 mes, 18.7924 a 6 meses y 19.0102 pesos por dólar a un año.